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东岸阳光

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日志

 
 

12.08 邦宝益智等6只新股12月9日上市定位分析  

2015-12-08 18:35:11|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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1.邦宝益智(603398)
研发、生产和销售自主品牌“邦宝”、“叻之宝”系列益智玩具以及生产、销售精密非金属模具。
 中泰证券:邦宝益智合理估值为20-25倍PE
  我们预计 2015-2017 年收入增速分别为 10%、 15%、 30%。同期核心归属母公司净利润增速分别为 10%、 13%、 29%。核心 EPS 分别为 0.68 元、 0.77 元和 1.00 元。按发行价 13.97 元计算,对应估值为 21 倍、 18 倍和 14 倍。 考虑到公司和行业较好的成长性、 可比公司估值及次新股溢价,给予公司 2016 年 20-25 倍估值,目标价 15-20 元。
  上海证券:邦宝益智合理估值为21.42-26.17元/股
  我们以同行业可比上市公司作为邦宝益智的相对估值参考,可比公司目前市盈率水平均相对较高,结合公司主营业务未来成长性评估,我们认为以2016 年30 倍市盈率为中枢,上下浮动10%给予公司2016年27-33 倍市盈率较为合理,由此公司合理估值为21.42-26.17 元/股。
2.安记食品(603696)
  我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.50元、0.56元、0.65元,根据可比公司和行业估值水平,我们给予公司2016年30-40倍的市盈率,对应二级市场合理股价区间为16.8-22.4元。
  上海证券:安记食品合理估值为16.5-20元
  综合考虑公司基本面与可比同行业公司的估值情况,目前,行业整体调味品的平均市盈率37 倍左右,以及新股上市将有一定的溢价空间,我们认为给予公司33-40 倍市盈率较为合理,按15 年预估每股收益0.50 元测算,公司合理估值区间为16.5-20 元。
3.中坚科技(002779)
  从事园林机械及便携式数码发电机的研发、设计、制造及销售。 
  海通证券:中坚科技合理估值为16.75-18.09元
  根据公司 11 月 30 日《首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》,公司此次发行新股数量 2200 万股,发行价格 12.11 元/股,发行后总股本 8800 万股,发行价格相当于 16 年 18 倍市盈率属于合理估值。摊薄计算公司2015-2017 年 EPS 分别为 0.65、0.67 和 0.77 元,按照专用设备 2016 年 25-27倍 PE,合理价值区间为 16.75-18.09 元。
  上海证券:中坚科技合理估值为24.68-27.77元
  公司拟发行股份 2200 万股,发行后总股本 8800 万股,公司发行价格为 12.11 元/股。 综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性,我们认为给予公司合理估值定价为 24.68-27.77 元,对应 2015年每股收益的 40-45 倍市盈率。
4.三夫户外(002780)
 平安证券:三夫户外合理估值为14.4-19.2元
  根据我们盈利预测,预计2015-2017 年营业收入分别为2.98、3.64 和4.49 亿元,净利润分别为0.25、0.32 和0.39 亿元,同比增长分别为-11.2%、29.4%和20.4%,对应IPO 后EPS 分别为0.37、0.48 和0.57 元。我们认为公司“三位一体”的运营模式符合“消费为王”时代的客户需求,能够有效提升客户的粘性,未来通过全国布局和扩张能够带来长期业绩增长,将充分受益我国户外运动的成长红利。并且,未来由户外用品零售商向服务商转型的路径清晰,公司成长空间仍然很大。参考可比公司估值,我们给予公司2016 年30-40 倍动态估值区间,预计股价合理区间为14.4-19.2元。
  上海证券:三夫户外合理估值为11.87-14.50元
  公司为户外用品连锁零售 A 股首家上市公司,结合公司基本面及主营业务未来成长性评估,我们认为以 2016 年 30 倍市盈率为中枢,上下浮动 10%给予公司 2016 年 27-33 倍市盈率较为合理,由此公司合理估值为 11.87-14.50 元/股。
5.凯龙股份(002783)
工业炸药及相关产品的生产、销售。 
  中信建投:凯龙股份合理估值为35.10-46.80元
  预计公司 15-17 年摊薄后 EPS 为 1.17 元、 1.41 元、 1.70 元。此次发行价 28.68 元,发行市盈率 22.98, 我们认为公司合理价值区间35.10~46.80 元/股,对应 2015 年 30~40 倍 PE,给予买入评级。
6.博敏电子(603936)
   高精密印制电路板的研发、生产和销售。 
  招商证券:博敏电子合理估值为20.16-23.93元
  本次拟发行不超过 4185 万股,足额发行,对应 15 年 19.19 倍。根据DCF 计算,公司目标价 8.11-8.79 元,对应 15 年市盈率 19.31-20.93 倍;印制电路板行业 15 年平均市盈率为 142.7 倍,给予 40%折扣,对应 57.08 倍市盈率;电子元器件行业 12 年以来动态市盈率 45 倍左右,目前动态估值在 60倍左右,给予 80%折扣,对应 48 倍市盈率。根据相对估值情况,我们认为公司目标价对应 15 年市盈率 48-57 倍,相应价格为 20.16-23.93 元。
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